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金马独尊投稿|T+5是合法公民,不等于T+0就是坏蛋

2017-05-24 10:05 来源:未知
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投牛财经(www.touniu.cn) 讯 在当前清理整顿的风口浪尖上,T+0交易模式是最敏感的话题之一,其未来前景让人难以揣测。 电子盘T+0交易模式已经实行三年,走到今天,为什么许多文交所纷纷更改交易模式、推出T+5呢 ?有人给出了一个很好听的理由:拥抱监管,按照

  投牛财经(www.touniu.cn)

  在当前清理整顿的风口浪尖上,T+0交易模式是最敏感的话题之一,其未来前景让人难以揣测。

  电子盘T+0交易模式已经实行三年,走到今天,为什么许多文交所纷纷更改交易模式、推出T+5呢?有人给出了一个很好听的理由:拥抱监管,按照国家文件办。这几乎成了遮丑和避险的最好说辞。究其根源,脚上的泡是自己走出来的,T+5的作用就是为了扼制电子盘出现的乱相,以防范更大风险;而乱相是人制造的。

  T+0只是一种交易方式而已,外国金融市场使用T+0,已经有悠久历史,并且已经被历史证明是很成功的金融工具,为企业融资和金融投资立下了汗马功劳。这说明,T+0本身没什么对错,要看怎么去用,看由什么人去用,或者使用条件是不是成熟。

  拿到中国市场,T+0自有其利弊,有利的方面是能激发投资热情,增加市场活跃性,有利于散户资金在不安全情况下及时撤离;不利的方面是为有中国特色的投机风气提供一定程度的便利,喜欢炒作是中国人习性。但纵观电子盘几年的历程,把发生问题的源头追溯到交易模式上,显然不适当。

  首先,电子盘行情的大起大落是不是与T+0有关系,还真是无法确定的事。收藏品实物市场行情长期以来就存在大起大落现象,一块过去一文不值的石头几年内被炒到几万元,几十万元,不是新鲜事,已经被视为正常现象。银行发行的生肖纪念币无T+N设置,被炒高几倍,甚至几十倍都不算新鲜事,而今年发行的鸡币目前已经在网上按面值出售,这意味着打折。这与发行量过大有关。可见,造成市场大起大落的机制相当复杂,其中人为因素起着决定性作用。

  举个现实的例子,一般讲,T+0为刷屏、制造虚假交易量提供了方便,但玩这种游戏的是不规范文交所,而规范文交所并不存在这种现象。如果存心制造虚假交易量,无论是哪种模式,都可能有空子可钻。

  其次,电子盘根本性问题之一是防范风险,防止给社会带来不安定因素,而目前还没有一起“维权”事件与T+0有任何瓜葛。

  片面和盲目否定T+0,会给电子盘发展带来混乱,让人们对国家政策产生误解。

  第一,片面否定T+0,实际上是掩盖了问题的实质。问题的实质是有个别文交所经营存在严重问题,不乏有文交所为追求利益刻意为投资人设置陷阱,搞不法经营;或者打擦边球,钻监管不到位和行业规范不完善的空子,坑害投资者,从而导致形形色色的“维权”事件,产生社会不稳定因素。有一点都清楚,假如一个人缺乏良心和正确经营理念,即使站到T+5这个合法公民队伍中,也不是一个真正良民。

  第二,抹杀万众创新形势下电子盘创立者和从业人员的积极创新和探索精神,抹杀多数文交所规范经营所取得的成就、对文化产业发展的贡献。

  第三,对舆论做不正确导向,把T+0交易模式树立成不光彩、不合法形象。对国家政策要有正确解读,T+5出台是针对在T+0使用中产生了混乱和不良后果。说穿了,就是会不会玩,能不能玩问题。道理如同驾驶不了汽车,就去驾驶自行车;连自行车都驾驶不了,就只配开玩具车,但决不能说汽车不是好东西。

  在创新中,通过多种模式探索前进道路,出现T+0 、T+1、T+5应该视为正常,大家都是在摸着石头过河。谁成功过得去这个河,要由实践来证明。

  各文交所领导层素质和能力不同,经营理念差异更大,在使用T+0过程中产生的效果差异也很大,建议监管部门针对不同情况区别对待:

  1、对那些使用T+0交易模式、能够规范经营、没出现问题的文交所,可以保持原模式,大可不必一刀切。如果运用得好,对活跃市场,推动文化产业发展会起到积极作用。

  2、对那种出了问题的文交所,要考虑更改模式;对出现严重问题者,要严格按照国家37和38号文件进行整改,以避免出现更大的风险。

  3、对违法乱纪、坑害投资人的文交所,不要再给任何T+机会,坚决清除出行业。

  如何监管又不制约交易平台的创新,是一个难解之题,特别是当高额收益参杂其中的时候。正因为是难题,才需要更深入思考:轻易放弃一种有效的交易手段,是不是符合创新时代精神?是不是因为开汽车难度大,就应该回到赶牛车时代?


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